"Najvažniji razlog finansiranja razvoja preduzeća putem javne emisije akcija jeste što kapital koji se dobije putem emisije akcija nema rok dospjeća i kamatnu stopu", kaže Darko Lakić, pomoćnik direktora Banjalučke berze.

Osim finansija, prednost prelaska iz d.o.o. u a.d. je, tvrde stručnjaci, povećanja discipline u organizaciji preduzeća.

"Dolazi do razdvajanja vlasničke i upravljačke funkcije i pored interne kontrole, postoji eksterna revizija, akcionari i finansijski analitičari koji svakodnevno prate i analiziraju poslovanje društva", navodi Lakić dodajući da inicijalnom javnom ponudom akcija preduzeće promoviše svoje poslovanje i svoje proizvode.

Inicijalna javna ponuda ili IPO je proces pri kojem preduzeće, koje je u vlasništvu određenog broja vlasnika, prvi put prodaje akcije širokom krugu investitora i to građanima i institucionalnim investitorima.

Da bi preduzeće izvršilo emisiju akcije, za početak je potrebno donošenje odluke o tome pri čemu odluka o emisiji akcija mora da glasi na iznos veći od iznosa osnovnog kapitala u vrijeme podnošenja zahtjeva.

Nakon toga zaključuje se ugovor između emitenta i banke, odnosno depozitara radi otvaranja privremenog računa za deponovanje uplata po osnovu kupovine akcija, regulišu se prava i obaveze, a postupak uključivanja posrednika u realizaciji emisije akcija je značajan zbog transparentnosti cjelokupnog procesa.

Kada Komisija za hatrije od vrijednosti (KHOV) odobri emisiju akcija, emitent je obavezan da, po prijemu rješenja o odobravanju emisije objavi javni poziv za upis i uplatu akcija u jednom od dnevnih listova dostupnih na cijeloj teritoriji RS. Javni poziv mora sadržavati tekst prospekta ili odluku o emisiji sa obavještenjem gdje i kako se prospekt može besplatno dobiti, naručiti ili pregledati. Javni poziv mora sadržavati i finansijske izvještaje i izvještaje o reviziji finansijskih izvještaja ili obavijest gdje i kada se ovi dokumenti mogu pregledati ili dobiti.

Za vrijeme trajanja javne ponude emitentu nije dozvoljeno da osim prospekta i odluke o emisiji objavljuje bilo kakva druga obavještenja, reklame i poruke upućene javnosti posredstvom sredstava javnog informisanja ili na drugi način komunicira s javnošću u cilju davanja informacija o javnoj ponudi i podsticanja na upis i uplatu akcija.

Emisija akcija u postupku javne ponude je uspjela ako je upisano i uplaćeno najmanje 60 odsto od ukupnog broja akcija utvrđenog odlukom o emisiji, izuzev kod osnivačke emisije sukcesivno osnovanih akcionarskih društava, kada mora biti upisan i uplaćen cjelokupan broj akcija iz javne ponude.

 Emitent je obavezan da objavi izvještaj o ukupnom iznosu i broju upisanih i uplaćenih akcija. U slučaju neuspjele emisije izvještaj obavezno sadrži i podatke o načinu i roku povrata izvršenih uplata.

Na osnovu primljenog rješenja, kojim je emisija proglašena uspjelom, emitent je obavezan da izvrši upis osnovnog kapitala, odnosno povećanje osnovnog kapitala u sudski registar, a nakon toga se upisuje u registar emitenata kod KHOV i u Centralnom registru hartija od vrijednosti.

"U petogodišnjoj istoriji tržišta kapitala RS još se nije desio nijedan suštinski IPO, to jest nijedno preduzeće koje je osnovano od strane jednog ili više vlasnika nije javno emitovalo akcije i postalo 'javno' akcionarsko društvo. Posljednjih nekoliko mjeseci svjedoci smo javnih ponuda akcija, koje se odnose na preduzeća koja su odranije uvrštena na berzu, ali to je SPO ili sekundarna ponuda akcija", objašnjava Lakić.

On navodi da je jedan od razloga što su bankarski krediti osnovni izvor kapitala po osnovu kojeg se finansira razvoj domaćih preduzeća nedovoljna edukacija i informisanost vlasnika privatnih preduzeća u RS.

"Bojazan od gubitka kontrole je takođe jedan od razloga zbog kojeg se preduzetnici u RS ne odlučuju za IPO. Ipak, u 2008. godini se može očekivati prvi IPO u RS, odnosno može se očekivati da preduzeće koje je bilo u vlasništvu jednog ili više lica javno ponudi akcije svim zainteresovanim investitorima. Uspješnost prvog IPO će značajno uticati na buduća opredjeljenja vlasnika privatnih preduzeća da se odluče na taj korak", ističe Lakić.