Objavljeno: 11.01.2008. u 11:10
Izvor: investitor.ba

Foto: Arhiva

Naravno, ne sve, nego one koji su svoj novac uložili u ove dionice.
I pored činjenice da su oba indeksa na Sarajevskoj berzi (SASE) u drugom polugodištu prošle godine u kontinuitetu, od avgusta do novembra, bilježili pad, kao uostalom i u većem dijelu 2007. godine, ovih šest dionica na godišnjem nivou zabilježilo je rast veći od 50 posto, znatno više od godišnjeg rasta čitavog tržišta.

Vrijednost indeksa BIFX koji obuhvata investicijske fondove na SASE, u protekloj godini ipak je zabilježila rast, i to od 27 posto, dok je vrijednost indeksa SASX-10, koji obuhvata deset najlikvidnijih dionica na SASE, porasla za 29,1 posto.


Cijena dionice fonda Herbos na kraju 2007. bila je za 64,3 posto viša nego na kraju decembra 2006. godine, što je s obzirom na stanje na čitavom tržištu odličan rezultat, daleko iznad ostvarenog rasta indeksa fondova.

Sa rastom od 57,5 posto dionica Prof plusa našla se na drugom mjestu po ostvarenom rastu među fondovima, dok je kod Bosfina godišnji rast iznosio 56,4 posto a kod Crobiha 53,2 posto.

Za ukupan godšnji saldo dionice Crobiha doprim dijelom je zaslužan i izuzetan rast, od čak 40 posto na mjesečnom nivou, ostvaren u decembru, čime je praktično anuliran prethodni četvoromjesečni pad.

Jedini fond čija je dionica u 2007. godini bila u minusu je Eurofond, jer je tržišna cijena ove dionice na kraju 2007. godine bila manja, za 6,6 posto, nego prije 12 mjeseci. Dionice preostalih fondova također su zabilježile rast, u rasponu od simboličnih 2,8 posto (Naprijed) do pristojnih 24,2 posto (Prevent Invest).

Među „blue chip“ dionicama na SASE u 2007. godini ubjedljivo najveće iznanađenje je predila dionica Klasa koja je zabilježila rast od čak 107,3 posto na godišnjem dok je izuzetan rast, 78,4 posto, ostvarile i dionica Energoinvesta.

Rast veći od prosjeka zabilježile su i dionice Hidrogradnje (44 posto), Sarajevo osiguranja (41,2 posto) i BH telecoma (39,6). Iznenađujuće slab rezultat zabilježile su dionice Elektroprivrede BiH, tek 11,2 posto rasta na godišnjem nivou, što je rezultat ispod prosjeka tržišta, imajući u vidu da je rast indeksa SASX-10 u istom periodu iznosio 29,1 posto.

Bez obzira na opštu atmosferu depresije koja je karakterisala SASE u drugoj polovici 2007. godine obilježenu kontinuiranom višemjesečnom korekcijom, godišnji rezultati, barem kada je riječ o fondovima i „zvjezdama“ među dionicama kompanija, ipak su bolji nego što bi se na prvi pogled dalo očekivati.

Naravno, najvećim dijelom je to zasluga izuzetno snažnog rasta čitavog tržišta u prvom kvartalu 2007. godine, ali ni višemjesečna korekcija koja je potom uslijedila u potpunosti anulirala taj rast. Godišnji saldo očigledno može zadovoljiti dugoročne i isklusne investitore, koji nisu podlijegali ni sveopštoj euforiji na početku godine, ni panici koja je potom uslijedila.

Naravno, računica i godišnji saldo novopečenih investitora sa špekulantskim ambicijama sigurno izgleda drugačije, pogotovu ako su na tržište ulazili u martu i aprili kada su cijene dionica bile na vrhuncu. Tek nešto bolje su prošli oni investitori koji su ponešeni opštom euforijom ušli malo kasnije, kada je korekcija već počela, bolje utoliko što im je i gubitak nešto manji, i to ukoliko su izgubili živce i prodavali kupljene dionice po svaku cijenu, želeći izvući što se može.

Gledajući tržište u cjelini, pomalo neočekivano, po ostvarenim rezultatima dionice fondova su uglavnom nadmašile neke od favorita čije su se dionice smatrali „sigurnim pogotkom“, kao što je to slučaj sa obje elektroprivrede u FBiH. Isto tako, potvrdilo se još jednom pravilo da „kada vjetar duva i purani lete“, tojeste da u periodima euforije na tržištu rastu sve dionice bez obzira na to kakvo pokriče imaju u razultatima poslovanja kompanije. Isto tako kada nastupi korekcija, sve pada, samo što dionice čija je vrijednost utemeljena na realnim finansijskim pokazateljima poslovanja gube znatno manje i puno brže se oporavljaju.

Tako su recimo dionice Hidrogradnje i Energoinvesta u prva tri mjeseca prošle godine zabilježile enorman rast u iščekivanju najavljene privatizacije, da bi odluka Vlade FBiH o odustajanju od njihove privatizacije cijene ovih dionica povukla naniže. To samo potvrđuje da tržište i investitori vjeruju u perspektivu ovih kompanija i njihov dalji rast, jedino što u taj puni potencijal ne vjeruju dok je njihov aktuelni vlasnik država.

Komentiranje je jedna od privilegija registriranih korisnika. Registrirajte se ili prijavite.

Da, posljedice očekujem uskoro

75 glasova - 38%

Da, posljedice se već osjete

82 glasa - 41%

Ne, ta kretanja nas neće pogoditi

41 glas - 21%

Ukupno 198 glasova