Objavljeno: 05.09.2008. u 11:01
Izvor: investitor.ba

Foto: Arhiva

Ove izmjene veoma slikovito ilustriraju otužno stanje na bh. tržištu kapitala, te idu u prilog tvrdnji da će FBiH još dugo vremena biti veoma daleko od uređenog tržišta, na kojem će i dalje, zbog loših zakonskih rješenja, biti moguće brojne kontradiktornosti.

Naime, u članu 20.b pomenutih izmjena propisuje se da će se prenos vrijednosnih papira po osnovu darivanja vršiti ubuduće preko profesionalnih posrednika kod ugovora o darovanju između lica koja nisu članovi uže porodice. Šta to praktično znači pojasnio je krajem prošle sedmice Hasan Ćelam, predsjednik Komisije, u izjavi za dnevne novine San. Ćelam, naime, kaže da je Komisija zapravo donijela odluku prema kojoj će „ubuduće brokerske kuće biti nadležne za vođenje postupka darivanja dionica“, i to u svim slučajevima osim pri poklanjanju vrijednosnih papira među srodnicima!?!

Međutim, ono što je daleko poraznije od toga da će ubuduće brokerske kuće biti nadležne za postupak darivanja dionica je to što je usvajanje ovih izmjena zapravo epilog višemjesečne istrage o mogućim zloupotrebama prilikom darivanja dionica. Zakonski propisi u Federaciji BiH dozvoljavaju poklanjanje dionica, bez apsolutno ikavih restrikcija. Koristeći se pogodnostima tih propisa, tokom 2007. godine u FBiH poklonjeno je više od milion dionica, čija se vrijednost procjenjuje na 120 miliona KM. To je više od deset posto ukupnog prometa na Sarajevskoj berzi u 2007, u godini kada su ostvareni rekordni rezultati na tržištu kapitala!

Brokeri i pojedini ekonomski analitičari smatraju da se s poklanjanjem dionica berza, brokerske kuće i razni budžetski i vanbudžetski fondovi uskraćuju za znatan iznos prihoda koji bi se ostvarili kada bi vrijednosni papiri mijenjali vlasnika na uređenom tržištu, dakle na berzi. Ovim tvrdnjama dodatnu potporu daje i uključivanje finansijsko - obavještajnog odjela Agencije za istrage i zaštitu BiH (SIPA) sredinom ove godine u istragu o poklanjanju dionica. U SIPA-i, naime, ne kriju kako sumnjaju da se u određenim slučajevima poklanjanja dionica u proteklim godinama zapravo prao novac. Siniša Karan, bivči načelnik finansijsko - obavještajnog odjela SIPA-e, čak je javno potvrdio početkom godine da je ova oblast pod posebnom pažnjom njegove službe, jer „predstavlja vrlo jednostavan, a istovremeno teško dokaziv način pranja novca“.

Svojevrsni vrhunac sa poklanjanjem dionica u FBiH zabilježen je u aprilu ove godine, kada je u samo par dana poklonjeno više od 34 hiljade dionica kompanije Bosna-Sunce osiguranje (BSO) Sarajevo. Tada su dvije hrvatske kompanije, Sunce osiguranje Zagreb i Jadransko osiguranje Zagreb, bez ikakvog vidljivog razloga odlučile da poklone svoje dionice nekolicini pravnih i fizičkih lica.

 

Zbog toga su početkom aprila osječka kompanija Auto Slavonija, splitski Euro Daus, zagrebački Euro Leasing, bjelovarski Euro Duhan, te Matea i Renata Grgić, Davor Martinović, Husnija Kurtović, Željko Pervan, Šefik Durmo i Radoslav Lavrić preko noći postaju vlasnici velikog broja dionica BSO-a, druge po veličini osiguravajuće kuće u BiH. Njihov udio u vlasništvu je sa prijašnjih 3,6 posto narastao na 38,2 posto, dok je udio Sunce i Jadranskog osiguranja smanjen sa 76 na 28 posto. Naravno, na ovaj način je značajno promijenjena vlasnička struktura. Hrvatski su mediji o ovom darežljivom poklanjanju dionica izvještavali veoma sarkastično, s naslovima tipa „Božić u travnju“ i „Samarićanska euforija sveopćeg darivanja“, prvenstveno zbog niza kontroverzi koje prate većinskog vlasnika ovih kompanija, jednog od najbogatijih poduzetnika u Hrvatskoj - Dubravka Grgića, prenosi magazin Dani.

Ukupan zbir tada poklonjenih dionica dosegnuo je vrijednost od 15,9 miliona maraka, odnosno 44,6 posto od ukupnog broja emitovanih vrijednosnih papira BSO osiguranja. Čitav prenos vlasništva je obavljen mimo berze, u Registru vrijednosnih papira FBiH (u ovoj se instituciji uz proviziju sklapaju darovni ugovori za vrijednosne papire), dakle općenito mimo tržišta kapitala i znjanja ostalih investitora i/ili dioničara. Nakon toga Komisija za vrijednosne papire FBiH, sudeći bar prema natpisima iz medija, pokrenula je opsežnu istragu o poklanjanju dionica i ustanovila da je u slučaju BSO bilo „određenih nepravilnosti“. Kakvih je tačno nepravilnosti bilo, Komisija nikada nije javno saopćila. Međutim, svoje je nalaze proslijedila SIPA-i, prenijeli su mediji, a cijeli je slučaj, prema zagrebačkim novinama, navodno zainteresirao i tamošnju HANFU (Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga).

Međutim, komentar pomenute dvije hrvatske kompanije da je u slučaju BSO „sve urađeno u skladu sa važećim zakonskim propisima u FBiH“ usporio je i na izvjestan način potpuno „otupio“ istragu, jer one zapravo i nisu napravile nikakav zakonski prekršaj, obzirom da je kod nas poklanjanje dionica među pravnim licima dozvoljeno. To bukvalno znači da jedna kompanija u slučaju da joj se druga kompanija učini simpatičnom može slobodno, bez ikakvih ograničenja, da joj pokloni svoje dionice. A najnovijom odlukom Komisije za vrijednosne papire FBiH takve transakcije ubuduće će kontrolirati samo brokerske kuće. Međutim, čak je i laicima jasno da takvi zakonski propisi ostavljaju brojne mogućnosti za zloupotrebe.

Komentiranje je jedna od privilegija registriranih korisnika. Registrirajte se ili prijavite.

Da, posljedice očekujem uskoro

75 glasova - 38%

Da, posljedice se već osjete

82 glasa - 41%

Ne, ta kretanja nas neće pogoditi

41 glas - 21%

Ukupno 198 glasova