Objavljeno: 10.03.2008. u 16:41
Izvor: SEEbiz

Foto: Arhiva

Objava o povećanju državne potpori putem TAF programa s 100 mlrd. dolara skida pritisak snižavanja bazične kamatne stope.

 

Pritom je 3-mjesečni pomični prosjek zaposlenosti pao na -15.000., podržavajući sumnje analitičara o gospodarskoj recesiji. Stopa nezaposlenosti zabilježila je pad na 4,812% s prethodnih 4,925%, iako je ona posljedica smanjenja radne snage za značajnih 450.000. Radni tjedan ostao je nepromijenjen na 33,7 sati, dok su prosječne zarade porasle blagih 0,3%.

Njemačka industrijska proizvodnja porasla je više nego očekivanih 1,8% mjesečno u siječnju, unatoč jakom euru, koji je utjecao na pad tvorničkih narudžbi. Zahvaljujući dobicima ostvarenim u pojedinim segmentima siječanjske industrijske proizvodnje i visokom prijenosnom efektu revidiranih podataka prosinačkog mjesečnog rasta od 1,5%, industrijska proizvodnja zabilježila je 2,75%-tni rast u odnosu na zadnji kvartal lani. Unatoč jakom euru i usporavanju svjetskih gospodarstava, analitičari očekuju zadržavanje elastičnosti njemačke industrijske proizvodnje posljedično na zamjetan pad tvorničkih narudžbi tijekom druge polovice 2007.

EUR/HRK - Ovaj tjedan tečaj vidimo u rasponu 7,26-7,30, pri čemu će potkraj tekućeg odnosno početkom razdoblja održavanja odgovor HNB-a na ovotjednoj repo aukciji odrediti smjer tečaja. Do kraja mjeseca će, međutim, prevladati aprecijacijski pritisci uslijed intenziviranja uskršnjih turističkih aktivnosti, korporativnog inozaduživanja, povlačenja 100 mil. eura iz PAL programa te prodaje jedne turističke tvrtke za 155 mil. eura. Neposustajanje inflacijskih pritisaka također povećava rizik HNB-ovog povlačenja kunske likvidnosti.

EUR/USD - Dolar je inicijalno pao posljedično na objavu pada zaposlenosti u SAD-u u veljači od 63.000, no gubici su potom anulirani objavom Fed-ovih mjera potpore u obliku povećanja TAF programa na 100 mlrd. dolara. Otpor euru danas je na razini od 1,5450, dok je prva podrška osigurana na 1,5370.

TRŽIŠTE NOVCA - Unatoč povlačenju oko 800-tinjak milijuna kuna na tjednoj razini kroz obrnutu repo aukciju HNB-a te aukciju TZ-a, O/N prinosi na međubankarskom tržištu vrte se oko niskih 1,0%, budući da su banke očito dostigle zadovoljavajući stupanj održavanja obvezne rezerve. Rast 1W prinosa sa 3,5-4,0% na 4,0-4,5% te 2W prinosa 4,5-5,5% povezujemo pak sa skorašnjim početkom novog razdoblja održavanja te nadolazećim Uskršnjim praznicima, kada se očekuje kratkoročni pritisak na prinose na međubankarsom tržištu. U periodu oko Uskršnjih praznika očekuje se da bi iz opticaja moglo izaći oko 750 milijuna kuna gotovine.

OBVEZNICE - 10-godišnje američke obveznice inicijalno su porasle posljedično na objavu pada zaposlenosti u veljači za dodatnih 63.000, da bi zatim pale, nakon što je Fed objavio uvođenje posebnih mjera putem repo aukcija te povećanja potpore TAF programa na 100 mlrd. dolara s ciljem poboljšanja likvidnosti. Europske obveznice zabilježile su pak rast uslijed korekcije dioničkih indeksa. Bund futures porastao je na razinu od 117,99, dok je pak inicijalna potpora smještena na 117,04, a zatim na 116,88. Ukoliko se potonja ne uspije održati, tržište će očekivati korekciju prema rasponu 116,73-62. U protivnom, mogli bismo vidjeti test značajnijeg otpora na 118,08 inicijalno te potom uzlet sve do 118,88.

Prošlotjedni prosječni volumen trgovanja na domaćem tržištu obveznica od 31,4 milijuna kuna najniži je u proteklih 6 mjeseci, što potvrđuje nisku angažiranost investitora. Pritom su kunska dospijeća i dalje pri nepromijenjenim razinama, dok je pak dulji kraj valutne klauzule krajem proteklog tjedna zabilježio korekciju u rasponu do 30bb, iako uz vrlo niske volumene. Na tjednoj razini cijene obveznica s valutnom klauzulom bilježe pak rast u rasponu do 60bb te smo posljedično vidjeli paralelni shift valutne krivulje prema dolje na potezu od RHMF 8-ice do RHMF 14-ice. Spreadovi na duljem kraju valutne klauzule i dalje su stabilni.

Komentiranje je jedna od privilegija registriranih korisnika. Registrirajte se ili prijavite.

Vlast bi morala učiniti više!

79 glasova - 69%

Izdvajanja prate rast privrede

4 glasa - 4%

Više nego dovoljan

3 glasa - 3%

Podsticaj?

28 glasova - 25%

Ukupno 114 glasa