Počelo je s nekoliko manjih transakcija, da bi se stvari zahuktale HT-ovom kupnjom sistem-integratora Combisa, zatim ABB-ovom (vodeće svjetske kompanije u energetici i automatizaciji) akvizicijom Exora, a početak ljeta označila je najzvučnija transakcija u regiji, Atlanticovo preuzimanje Droge Kolinske.

- Smatram da je riječ o doista spektakularnom dealu, ponajprije zbog činjenice da označava pad svojevrsne barijere kod tvrtki u regiji koje su se ustručavale međusobnog vlasničkog povezivanja zbog kvazipolitičko-domoljubnih razloga, ocjenjuje Jurgis Oniunas, osnivač Asendanta, tvrtke koja je posredovala u dvije od tri najzvučnije ovogodišnje preuzimačke transakcije u Hrvatskoj.

Oniunas kaže da će se proces vlasničkog restrukturiranja velikih sustava u Hrvatskoj i okolici nastaviti, kako zbog pritisaka krize koja utječe na nedostatak ili pak skupoću svježega kapitala, tako i zbog činjenice da je tržište bilo koje od zemalja u okružju premalo da bi jamčilo opstanak ikome, pa i najvećim igračima.

- Tvrtke koje žele opstati morat će se širiti na nova tržišta ili raditi konsolidaciju unutar sektora. Smatram da ćemo u budućnosti vidjeti mnogo selektivnih kupnji, jer će prodavatelja biti puno više nego kupaca, komentira stanje preuzimanja i spajanja Oniunas.

Osim te tri transakcije, Hrvatska ove godine nije oskudijevala u preuzimačkim aktivnostima. Belišće (ZSE:BLSC-R-A) je steklo većinski udio u Bilokalniku (ZSE:BLKL-R-A), Agrokor je kupio nekoliko trgovačkih lanaca u primorju, a Žito Marka Pipunića je zajedno s M-San ulaganjima osim PPK Valpova preuzelo još nekoliko poljoprivrednih poduzeća. Crobenz je zbog prevelike koncentracije Ine (ZSE:INA-R-A) na tržištu prodan ruskom Lukoilu, Adriaticu.net dokapitaliziralo je nekoliko domaćih tvrtki, no daljnja preuzimanja vodit će najvjerojatnije strane kompanije, ili one iz sektora ili pak profesionalni preuzimači u smislu investicijskih ili private equity fondova.

Iako neki sektori i u današnje vrijeme doživljavaju rast, pad gospodarske aktivnosti u Hrvatskoj i susjednim zemljama uteg je oko vrata za sve kompanije koje nisu većim dijelom ili u potpunosti okrenute velikim svjetskim tržištima, pa se u mnogim industrijama može očekivati novi val konsolidacije. Tko će to raditi, teško je reći, no Oniunas smatra da su za ovaj dio svijeta zainteresirani i prisutni, osim domaćih, i veliki strani igrači. Potvrda toj njegovoj izjavi je i kupac Exora, globalna korporacija ABB, a on tvrdi i da na polju institucionalnih igrača, velikih private equity i venture capital fondova, postoji interes za kvalitetne kompanije.

- Pogledajte samo akviziciju Droge, gdje je uz Atlantic (ZSE:ATGR-R-A) sudjelovalo i nekolicina velikih private equity igrača. Oni su prisutni na domaćem tržištu, no trenutačno za njih nema zanimljivih meta koje bi zadovoljile njihove apetite. Većina fondova ne želi ulaziti u poslove od manje od 15 milijuna eura ili čak više, osim ako je riječ o kompanijama koje su komplementarne nekim njihovim prijašnjim akvizicijama, objašnjava Oniunas.

Kao sektore u kojima očekuje veći broj preuzimanja i spajanja Oniunas ističe građevinu i turizam, a razloge zbog kojih dosad nije bilo veće aktivnosti na tom polju vidi s jedne strane u nerealnim očekivanjima vlasnika te statusu quo koji su uspostavile banke.

- U trenutačnoj situaciji vlasnici su ti koji potencijalno gube sve što su godinama stvarali, pa s njihove strane nema motiva za pronalaženje rješenja. Također, banke koje su financirale građevinare trebale bi nešto izgubiti da bi od njih krenula inicijativa, kaže Oniunas.

Da je to tako, najbolje svjedoči slučaj Peveca, gdje su vlasnici na sve moguće načine izbjegavali gubitak, a stečaj i restrukturiranje počelo je na inicijativu zaposlenih te bankarskih institucija.

Ascendant, koji je zbog svojih dobrih referenci i povezanosti s međunarodnom mrežom IMAP ove godine lider u poslovima M&A u regiji, do kraja godine očekuje završetak četiri do pet transakcija u Hrvatskoj i susjednoj BiH u sektorima distribucije, IT-a, medicine, farmaceutike i građevine.